文 | 光子星球万无优配
北京时间 11 月 19 日，快手发布了 2025 年第三季度财报。
财报显示，快手第三季度营收 356 亿元，同比增长 14.2%；非国际财务报告会计准则计量，调整后的净利润 49.86 亿元，同比增长 26.3%。
用户数据方面，快手应用的平均日活跃用户数 4.16 亿，同比增长 2.1%；平均月活跃用户数 7.31 亿，同比增长 2.4%。
几乎所有的平台，走入成熟阶段后，都会经历逻辑的变轨，前半程向外扩张，后半程向内沉降。
快手似乎也是如此，用户盘子在高位缓慢爬坡，收入和利润增长却稳在了双位数水平，可以看出，快手故事的重心已明显从横向的规模叙事，向纵向的价值叙事倾斜。
比如快手曾一度高举本地生活的旗帜，以战养战，但随着战局日趋复杂，竞争高地重回线下履约、供给，快手亦选择点到为止。
前段时间的组织调整中，快手将本地生活事业部与线索广告业务整合为生活服务事业部，由刘逍负责，向高级副总裁王剑伟汇报；原负责人笑古，则以公司顾问的角色退居二线。
这不必然等同于收缩打法，但从中还是可以看出逻辑的变化，即用更可控的资源配置去换更确定的回报。
也正因为外部的确定性在减少，快手需要把内部的确定性推到台前。当一切都向 AI 靠拢，固然有诸多故事可讲，只是，AI 似乎并不是"无限游戏"。
AI 盖过老铁
当下，诸多玩家向 AI 靠拢，甚至迫不及待把自己定义成" AI 公司"，但切开主干，多数玩家的横截面里，仍只是被放大的叙事色彩，故事性大于落地性。
程一笑今年早些时候曾判断——科技行业的竞争，关键就在于谁能够把 AI 技术和具体应用场景结合得更好。快手能否将 AI 质地打磨得更加扎实，自然也就成了检验其演进方向的重要标尺。
纵观快手这季财报，AI 几乎贯穿了其内容、商业，甚至组织等维度。以占据营收半壁江山的线上营销服务为例，财报显示，其 2025 年第三季度收入 201 亿元，同比增长 14%。
而在国内市场中，这项业务约 4% – 5% 的增量，直接来自生成式推荐大模型 OneRec 与生成式强化学习出价模型 G4RL 的介入。而 AI 对审核、客服等领域的理解提升，亦会不断占据原本依赖人的位置，降低运营成本。
对快手而言，相比拥有一个新叙事，其或许更渴望一个新骨架。只是，用 AI 去提效降本，在行业里已是基本功，亦无太多想象力。而如何让骨架真正长成，才是快手接下来要面对的难卷。
在此方面，可灵 AI 自然被快手寄予厚望。甚至可以说，快手过去两年间，之所以能与 AI 赛道牢牢绑定，支撑点亦非前述的降本提效的常规应用，而是更为"性感"的可灵 AI。
财报显示，第三季度，可灵 AI 收入突破人民币 3 亿元。
以全年十亿元出头的收入估算，可灵 AI 在快手千亿规模的营收盘子里，财务权重极小，但技术、叙事权重极大——其撑起的是"方向性"的价值，而非当期营收。
在视频大模型语境里万无优配，可灵 AI 常被拿来与 Sora2、Veo3 以及字节的即梦 AI 等产品并列。
自家产品卷入头部竞争，既是对快手技术力的证明，也意味着其将长期背负，外界不断施加的压力。而这，自然也迫使快手，不得不在算力和训练以及 AI 人才方面，继续一掷千金。
财报显示，今年第三季度，快手研发投入为人民币 36.5 亿元，同比增长 17.7%，主要由于 AI 相关投入与人才储备增加。
只是，这似乎并不能挡住变化的到来。
OpenAI 推出 Sora2 后，Sora App 火遍全球，外界甚至开始讨论它是否隐约具备了成为下一代社交网络的潜能。这一幕，让长期盘踞短视频光明顶的抖音与快手，都捏了一把冷汗——如果内容生产方式被重新定义，那么其赖以存在的供给侧逻辑或许也会被迫重构。
面对潜在的威胁，快手似乎无意与之硬碰硬。
Sora 的路线，是先在消费级侧把"任何人都能拍片"这件事做得足够爽，再往专业侧渗透；而可灵 AI 则是反着来。
财报电话会上，程一笑指出，可灵 AI 现阶段的核心目标，是聚焦" AI 影视创作场景"——颇有一丝掉转船头，避其锋芒的色彩。据悉，可灵 AI 2.5 Turbo 模型发布后，视频生成成本优化约三成，且已在广告、电商、影视等专业场景落地。
专业创作者先行、C 端后行，是和 Sora 不太一样的一条路。Sora 追求的是"生成力"本身，是从模型出发，向应用外溢，快手则更重视确定性，先为专业创作者凿开一条路，将 AI 融进现有商业闭环，再探索其他落地的可能。
不论模型差距几何，AI 观本身就已不同——一个在创造新世界，一个在改造旧世界。
AI 漫剧，快手的阳谋
当 AI 触及内容生产本身时，自然会改写某些品类的轨迹。
最近一年，动得最快的，似乎是漫剧。AI 的介入，让这一赛道突然提速，而快手亦试图用可灵去罩住这一火山口。
正如程一笑在电话会上指出："随着 AI 技术的深度赋能，‘漫剧’迎来了高速发展。我们抓住这一机遇，并通过可灵 AI 深度参与漫剧的上游内容制作。"
沿着这条路，快手亦于 9 月推出相关扶植计划，把漫剧与可灵 AI 绑在一起，单项目最高 1000 万灵感值、1 亿级流量入口、算力成本全额覆盖。
漫剧的诸多逻辑，与狂奔不止的短剧高度相似，但二者与 AI 的"亲和度"，却有着明显的分野——皆以剧本为骨，而变量则是"人"。
一部短剧，不论剧本再扎实、绑定了某个大 IP，最终呈现仍需服化道、分镜，以及演员本身，去把场景、情绪撑起来。
而赛道步入下半场后，不少短剧粉甚至从"追剧"转向了"追人"、"磕 CP "——内容的价值，开始从剧集本身，迁移了一部分到演员身上。这或许亦是红果此前推出演员分账制的一重原因。
让 AI 生成一张脸、一段视频容易，但却很难接管诸如饱含情绪的眼神、嘴角的抽动等，由演技撑起的微表情、肢体动作。也因如此，过往的 AI，同短剧的兼容度并不算高，更多停留在辅助剧本创作、降低特效成本等方面。
AI 不擅长的部分，漫剧本来就不需要；AI 擅长的部分，漫剧又恰好高度依赖。内容越"去人"，越利于 AI 渗透，而漫剧是一种"去人化之后仍能成立"的表达形式。
漫剧则恰好反过来，其直接将"人"从内容价值链里剥离——微表情、演员本身等 AI 不擅长、难以承接的部分，漫剧本来就不需要；而 AI 擅长的提效，却是漫剧产出的刚需。
以 AI 转绘为例，借助 AI，玩家们可将大量存量真人短剧，转译为二次元形式。据悉，现阶段，只需三五个人，一个月便能产出一部 AI 漫剧。如此效率，已然颠覆了动画行业以往几十人团队、数月打磨一部作品的行业认知。
这亦是为什么 AI 在短剧里永远是"协同"，在漫剧里却可以成为"主导"的原因所在。
但这并不意味着，AI 漫剧就将由此扶摇直上。
作为一个早已诞生的产物，漫剧直到 2025 年才爆发，显然并非用户突然爱上漫剧了，而是由效率革命之下，供给端的溢出所驱动。
问题在于，上游的雨水突然丰沛，但下游的河道有没有随之变宽？
回顾短剧的爆发故事，娱乐选择匮乏的中老年群体，承担了相当关键的角色。而现阶段，AI 漫剧的核心消费人群，是以年轻男性为主的泛二次元用户。
相比之下，后者娱乐供给已极其饱和。番剧、游戏、直播、小说等常见媒介，瓜分着有限的娱乐时间，加之二次元内容、社交本身的密集，漫剧想要那个顺理成章的选择，或许仍需将场景切得更碎一些。
换言之，AI 漫剧作为现阶段 AI 与视频内容的最好的融合点，固然会存在、会增长，但想要复刻短剧前辈的路，仍需更多时间。
但话说回来，当生产端仍将"无限扩张"，而消费端没有跟上，便可能在投流侧爆发激烈的厮杀。现阶段，一众人马摇旗呐喊，冲向 AI 漫剧赛道，不论结局如何，快手都喜闻乐见——再往火堆里添点油，亦是不错的选择。
终
冰川消融的加速，往往由内部开始。纵使整体外形还未明显缩小，但融化的水，或许亦已在内部形成暗渠——一旦暗渠贯通，冰体便将迅速瓦解。
冰川如此，叙事亦然，裂隙的累积，最终往往会集中显形。西贝、始祖鸟、以及"雷布斯"，或多或少都有感知。
当下的 AI 赛道，固然火热，却也不乏"暗渠"。
比如近日就有传言称，某找房平台正收缩 AI 业务，其中曾试图证明" AI 能改写行业底层逻辑"的团队，最终发现连最基础的经纪人都替代不了。而宏观视角，即便是凌驾在 AI 产业链之上的英伟达，亦盖不住"鬼故事"。
而这，也算是给当下紧抱 AI 叙事的玩家们提了个醒。
对快手而言，AI 对现有商业模式的介入，无疑是正向的，但从长期来看，其收益、成本优化曲线是否会无限往上，则值得审视。
AI 固然是引擎，但恒久来看，组织、生态、用户万无优配，或许才是车身。
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